Gold News vom 29. September 2022

Gold & Gesellschaft

Puh – das war knapp.

Heute ging es um nichts anderes als den Beinahe-Zusammenbruch der britischen Pensionsfonds. CNBC berichtete folgendes: „Pension fund panic led to Bank of England’s emergency intervention: Here’s what you need to know”

Die UK-Staatsanleihen – ‚Gilts‘ genannt – brachen im Laufe des Tages um die Hälfte ihres Wertes ein. Und das für eine Anlageform, die vom den Bewertungsfirmen ein AA-Rating erhalten haben.

In der Folge gerieten die Pensionsfonds in Schwierigkeiten, die langlaufende Gilts in ihrem Portfolio haben. Das ging sogar soweit, dass diese Pensionsfonds ‚Margin Calls‘ von ihren Brokern erhalten haben.

CNBC schreibt dazu: „Long-dated bonds represent around two-thirds of Britain’s roughly £1.5 trillion ($1.6 trillion) in so-called liability driven investment funds, which are largely leveraged and often use gilts as collateral to raise cash.”

‘Largely leveraged’ heißt hoch-gehebelt, d.h. mit einer hohen Gewinn-Chance versehen. Aber auch einer hohen Verlust-Quote, falls sich der Markt einmal in die falsche Richtung entwickeln sollte.

Und genau das tat er heute.

Auf gut Deutsch: Teufelszeug – oder wie es der legendäre Investor Warren Buffet einmal als „weapons of mass destruction“ [Massenvrnichtungswaffen] bezeichnete.

Ein ‚Margin Call‘ beinhaltet eine Nachschussforderung in Cash (oder äquivalente liquide Werte) durch die Pensionsfonds an ihre Broker. Jedenfalls hätten diese Margin Calls, wenn die Pensionsfonds nicht zusätzliches Geld hätten nachschießen können, zu einem Zwangsverkauf der ‚Gilts‘ zum aktuellen Marktpreis geführt. Damit wäre das bereits mit Kredit gehebelte UK-Pensionssystem innerhalb kurzer Zeit mit einem großen Knall wie ein platzender Ballon auseinandergeflogen.

Natürlich sind solche extremen Marktereignisse auch ein Anlass, mit Spekulation innerhalb kurzer Zeit viel Geld verdienen zu können.

Wie können Sie mit einer Anlage mit AA-Rating 42 % Rendite erzielen? fragt Reid von der DB und erklärt es: Ganz einfach. Zwischen 8 und 11 Uhr morgens musste man nur 40-jährige Gilts kaufen, bevor die BoE das QE nur wenige Tage vor dem geplanten Beginn des QT wieder aufnahm (das auf Halloween verschoben wurde).

Die Einschläge haben heute zwar noch keinen Volltreffer bewirkt. Aber sie treffen bereits Ziele hinter der aktuellen Frontlinie. Und die sind viel verletzlicher.

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