Gold News vom 8. Februar 2022

Gold & Gesellschaft

In dem Video-Beitrag „I’ve Never Seen Commodity Markets Like This: Goldman’s Currie” charakterisiert Jeff Curries, Leiter der Rohstoffhandels Abteilung von Goldman Sachs, die derzeitige Situation an den Rohstoff-Märkten.

Praktisch alle Rohstoffe befinden sich im Zustand der Backwardation, zu Deutsch Catango.

Backwardation, auch bekannt als „Inverted Market“, bezeichnet eine Situation bei Warentermingeschäften, bei dem die Preise eines Terminkontraktes (engl.: Futures) auf einen Basiswert (bspw. ein Rohstoff, aber auch Aktienindizes oder Währungen etc.) unter dem aktuellen Kassakurs (engl.: Spot-Price) liegen. Man bekommt also den Rohstoff sofort zu höheren Preisen, als wenn man ein Warentermin-Geschäft für einen zukünftigen Lieferzeitpunkt abschließen würde.

Diese Situation deutet auf starken Stress an Märkten hin, da keiner einen Rohstoff wie Gold zu zukünftigen Preisen liefern kann oder will. Sonst könnte ein Rohstoff-Händler seinen aktuellen physischen Bestand verkaufen und sich zu niedrigeren Preisen in Future-Kontrakten, die in ein paar Monaten ablaufen würden, eindecken.

Anscheinend haben die Händler mit vorhandenen physischen Beständen kein Vertrauen mehr, dass sie über die Future-Märkte zu physischer Ware in ein paar Monaten kommen werden. Oder es gibt sie einfach nicht mehr, weil der Markt leerverkauft wurde.

Das sieht auf den ersten Blick harmlos aus. Aber in Wirklichkeit steckt dahinter ein großes Misstrauen in die Funktionsfähigkeit der Warentermin-Märkte. Was wäre, wenn ein abgeschlossener Future-Kontrakt z.B. mit einer Goldmine, wenn die einfach zu dem vereinbarten Termin keine Goldbarren liefern würde?

Das würde Zweifel an der Funktionsfähigkeit der Future-Märkte nähren und die Teilnehmer, die bislang auf die Lieferung von Rohstoffen in wenigen Monaten bestanden, müssten sich direkt am Spot-Markt eindecken.

Damit würde der Markt, der hauptsächlich für die Manipulation von Gold & Co. verwendet wird, zusammenbrechen. Und damit die Goldpreisdrückung.

Marktdaten